Un détroit obstrué, des barils empêchés de circuler vers l'Occident, une puissance impériale menacée dans son hégémonie... la configuration n'est pas tout à fait neuve. En 1956, la nationalisation du canal de Suez par le chef d'État égyptien Gamal Abdel Nasser a produit des effets similaires. Il a accéléré la chute de l'empire britannique, dont la monnaie avait longtemps dominé le monde. La valeur de la livre sterling était en effet soutenue par le pétrole moyen-oriental, contrôlé par les Britanniques mais désormais revendiqué par les mouvements nationalistes émergents...

Kaja Kallas, responsable de la politique étrangère de l'Union européenne (UE), a relancé la piste d'un recours aux fonds russes gelés pour alimenter des prêts destinés à l’Ukraine. Cette fois-ci, les fonds ne seraient pas confisqués - une option qui remettrait en cause les fondements du système financier international - mais garantis comme collatéral pour les marchés financiers. Pour l'économiste Yanis Varoufakis, ancien ministre de finances grec, cette piste est impraticable - en plus d'être incompatible avec les efforts visant à parvenir à un cessez-le-feu.

Prévisible défaite pour les candidats de l’ex-majorité, les élections municipales de mars 2026 ont rappelé aux français l’approche inéluctable de la fin des « années Macron ». Si le scénario improbable d’une modification de la Constitution paraît aujourd’hui exclu, l’actuel président ne pourra candidater à sa propre succession en 2027. Le scrutin signera la fin d’une décennie de gouvernement personnel de plus en plus impopulaire. Emmanuel Macron ne fait pourtant pas mystère de ses ambitions durables. Faute de successeur évident, il emploie sa dernière année de règne à bétonner les positions de ses fidèles au sein des institutions française. Un cadeau de départ risquant de fortement limiter toute alternance politique réelle.